财富策略美联储加息预期升温，黄金冲高回落但反弹结构尚未破坏

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　　文章来源：汇通财经

　　国际金价周四亚洲交易时段延续回调走势，现货黄金一度下探至 4280美元附近。此前连续数周累积的避险溢价正在快速回吐，市场交易逻辑重新转向美联储利率前景与美元走势。

　　美联储在最新政策会议上一致决定将联邦基金利率维持在3.50%-3.75%区间，这是凯文·沃什出任主席后的首次议息会议。虽然维持利率不变符合市场普遍预期，但会后声明与点阵路径明显偏向鹰派，多位官员暗示随着通胀风险仍未完全消退，年内进一步收紧政策的可能性正在上升。

　　凯文·沃什强调，“价格稳定”将是美联储未来政策的核心目标。受此影响，美国国债收益率全线走高，美元指数同步反弹。由于黄金本身不产生利息收益，较高的利率环境会抬升持有黄金的机会成本，从而削弱其配置吸引力。

　　根据CME FedWatch工具，市场对12月加息的预期概率已升至83.1%，高于决议前的61%。这一变化意味着投资者正在重新评估未来数月的货币政策路径，资金开始更多流向收益率更高的美元资产。地缘局势方面，市场同样迎来重要变化。据市场调查显示，美国与伊朗预计将于本周五在日内瓦正式签署结束冲突的谅解备忘录。协议内容包括未来60天内保障商业船只安全通行，并就霍尔木兹海峡后续管理安排展开进一步磋商。

　　霍尔木兹海峡承担全球约20%的海运原油运输量，其恢复正常通航的预期显著降低了市场对能源供应中断的担忧。随着中东紧张局势降温，部分此前流入黄金市场的避险资金开始撤离，进一步加剧金价回调压力。

　　不过，分析人士也指出，全球经济增长放缓、主要经济体财政赤字扩大以及央行持续增持黄金储备等因素，仍为金价提供中长期支撑。当前市场更像是对前期大幅上涨后的阶段性修正，而非趋势性反转。

　　接下来，投资者将重点关注美国初请失业金人数、后续通胀数据以及美联储官员讲话。如果美国经济数据继续保持韧性，市场对加息的定价可能进一步强化；反之，若就业或消费数据明显降温，黄金有望在低位重新获得买盘支持。

　　从日线结构来看，黄金在此前创出历史高位后进入明显调整阶段，价格已经跌破短期上升趋势线，并回落至主要均线系统附近运行。当前 4280美元一线成为多空争夺的重要区域，若无法迅速收复 4320美元上方，市场仍可能延续高位震荡偏空格局。MACD指标自高位死叉后持续下行，显示中期空头动能仍占优势。上方阻力重点关注 4320美元、4350美元和4400美元；下方支撑则关注 4250美元、4200美元以及4150美元。

　　从4小时走势观察，金价连续下跌后短线出现超卖迹象，但反弹力度较弱。MACD虽有低位收敛迹象，但尚未形成有效金叉，说明空头力量仅有所减弱而非完全扭转。价格目前仍运行在下降通道内部，4320-4330美元区域构成短线关键压制。若后续能够有效突破该区域，金价有望向 4350美元发起修复；若再次跌破 4250美元，则可能进一步下探 4200美元甚至 4150美元支撑区域。

　　编辑总结

　　当前黄金市场的核心矛盾已由地缘避险转向“高利率环境能维持多久”。美联储释放年内加息信号后，美元收益率优势重新扩大，而中东局势缓和又削弱了避险需求，两者共同推动金价出现阶段性回调。短期内，4250-4320美元区间将成为判断金价方向的关键区域。如果美国就业与通胀数据继续强劲，市场对12月加息的定价仍有上调空间，黄金可能继续承压；反之，一旦经济数据明显放缓或美联储官员释放更温和信号，金价有望在4200美元上方重新企稳。中长期来看，全球央行购金需求与宏观不确定性仍是黄金的重要支撑力量，但短线波动率预计将显著上升。

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